A sequel to WP-132. Part I is satire in a conjured Swift’s voice; Part II looks at what the debt ledger omits, what the sources show about its price, and what they do not show about who pays.
Satire. The narrator is conjured, once more, from the Deanery of St Patrick’s. His voice is not ours; he is the target. Part II is the record: every figure below is traced there to its source, with what was read and what was not.
It is a prudent economy of this Republic, and of every Republic that has found a seam of anything worth burning, that the charge of each extraction be laid upon persons not yet present to dispute it. Mark the arrangement. The merchant sells at a price; the price omits the smoke; the smoke is entered by no one, and so is owed by no one, and so is owed, in the fullness of time, by someone. The grandchildren of strangers are the most obliging creditors in the kingdom: they lend without being asked, they cannot be consulted because they are unborn, and they are repaid without being thanked.
Some tender-hearted economists have proposed to bring this charge into the accounts by a method of discounting, which I confess to admiring. By a small and sober fraction, applied once for every year of delay, a damage fifty years distant may be reduced to about a thirtieth part of itself. I do not say the damage is smaller. I say only that the arithmetic has been taught to look the other way, in a very orderly fashion.
I have the honour to add that the ledger of a nation, being a record of what the nation borrowed, can have no line for what it did not borrow but merely took. This is its beauty. A debt has a creditor, a schedule and a number to keep it in. The smoke has none of these, and is for that reason the more easily bequeathed.
I therefore propose nothing, the proposal being already in operation in every country that sells fuel; and I have, as before, no interest in the matter, being dead, and having no grandchildren to be billed.
WP-132 divided the US federal debt by the population and found about $114,000 a resident, a figure that counts what the state borrowed and nothing else. This paper asks what that ledger leaves out when the economy runs on extraction, and who is billed for it. On the sources read: the IMF (International Monetary Fund) puts 2024 fossil-fuel subsidies at $7.43 trillion, 6.4 per cent of world output, of which only $0.73 trillion is explicit and $6.7 trillion is damage the prices do not charge (1); that definition is rejected by other agencies (2). The EPA, the US Environmental Protection Agency, priced a ton of carbon dioxide in 2023 at $120, $190 or $340, depending on whether the future is discounted at 2.5, 2.0 or 1.5 per cent a year (4); in January 2025 an executive order disbanded the group that produced such figures (5). The choice of discount rate, not a measurement of the atmosphere, is the largest lever in the number. We calculate that at 7 per cent a damage fifty years away counts for 3.4 per cent of its size, against 37.2 per cent at 2 per cent. By the IMF’s own split, only 32 per cent of that total is climate; 39 per cent is local air pollution and 16 per cent road externalities, which people alive now bear (our reading). What the sources do not show is who ultimately pays: that later generations, and people elsewhere, bear the bill is the author’s reading and not a finding. A widely quoted estimate of a 19 per cent world income loss by 2049 was retracted in December 2025 and is not used (9).
Each source is numbered and linked in order of first use and marked in the reference list as read in full, summary page, or not read. Where a figure is our own arithmetic on sourced numbers, we say so. Where a source is a news or tracker page, we say it is secondary. The Portuguese text is a translation that needs native review.
The sentence “the cost to the environment of running extraction unchecked is paid by the grandchildren of others” contains four claims that can fail separately. E1: extraction has costs that are not in its price or in the national debt. E2: those costs are large. E3: they fall on later generations. E4: they fall on people other than those who profit. The sources read support the first two to the extent of the IMF’s definition, and show a mechanism, discounting, that makes the third easy; they do not allocate the bill to named groups. The IMF’s own split cuts against E3 for most of the total: 39 per cent is local air pollution and 16 per cent road externalities.
| Item | Value | Source | Status |
|---|---|---|---|
| Global fossil-fuel subsidies, 2024 | $7.43 trillion (6.4% of world output) | 1 | IMF page read in full (PDF supplied by the author); the working paper behind it was not |
| of which explicit | $0.73 trillion | 1 | As above |
| of which implicit (damage not charged in the price) | $6.7 trillion (5.8% of world output) | 1 | The IMF’s definition; disputed by other agencies, per one secondary article |
| Shares of the total: local air pollution, climate, road externalities, explicit subsidies, forgone consumption tax | 39%, 32%, 16%, 9%, 4% | 1 | As above |
| One year of implicit subsidy against the US debt stock (our ratio) | 17.2% | 1, 3 | Arithmetic only; a world yearly flow against one country’s stock, so a scale, not a comparison |
| EPA social cost of CO2, 2020 emissions, 2020 dollars, per metric ton | $120 (2.5%), $190 (2.0%), $340 (1.5%) | 4 | Key figures read; full report not read |
| Weight on $1 of damage fifty years away (our arithmetic) | 37.2¢ at 2%, 22.8¢ at 3%, 3.4¢ at 7% | 1/(1+r)50 | Arithmetic only |
The IMF’s implicit figure is a modelled estimate of uncharged damage, not money that changed hands, and a secondary article reports that the OECD and the International Energy Agency reject treating it as a subsidy, so the headline $7.4 trillion should not be read as a payment (2). We use it as the IMF’s own measure of what prices leave out, under the IMF’s definition.
The IMF page (last updated 14 September 2026) defines an implicit subsidy as a retail price that fails to include external costs: climate damage, local health damage (mainly premature deaths from fine particulates), and congestion, accident and road damage. This matters for the claim. Of the 2024 total, local air pollution is 39 per cent, climate change 32 per cent, road externalities 16 per cent, explicit subsidies 9 per cent and forgone consumption tax 4 per cent (1). On the IMF’s own split, then, only about a third of the total is the climate cost that later generations would inherit; the air-pollution and road parts, 55 per cent together by our sum, are costs of a kind that people alive now bear (our reading of the IMF’s categories). The page also reports, for the $289 billion of explicit subsidies covered by household survey data in 2024, that the wealthiest half of households captured about three quarters and the richest tenth received about seven dollars for each dollar the poorest tenth received ($72 billion against $10 billion). That concerns who gets the benefit of the explicit subsidy, not who bears the damage. The IMF’s own model puts full price reform at CO2 emissions 46 per cent below baseline in 2035 and $5 trillion in revenue (3.3 per cent of world output); that is the IMF’s projection, not a measurement.
The EPA’s November 2023 report gives a central social cost of carbon dioxide for 2020 emissions of $120, $190 or $340 per metric ton, at near-term discount rates of 2.5, 2.0 and 1.5 per cent, in 2020 dollars, and says the estimates reflect global damages because climate change is global (4). On 20 January 2025 Executive Order 14154, section 6, disbanded the Interagency Working Group that had produced the federal estimates and directed agencies to the 2003 version of OMB Circular A-4 where the law allows (5). A Harvard Law School tracker records that the Trump administration’s first-term estimates used only domestic impacts and discount rates of 3 and 7 per cent, and shows the status as “slated for rollback” in January 2026 (6). We did not read current agency guidance, so the present federal figure, if any, is not established here.
The EPA’s own range moves from $120 to $190 to $340 as the rate falls from 2.5 to 2.0 to 1.5 per cent: a half-point change makes the number 1.58 times as large, and a one-point change 2.83 times (4). Our arithmetic shows why. A dollar of damage fifty years from now is weighted at 37.2 cents at 2 per cent, 22.8 cents at 3 per cent and 3.4 cents at 7 per cent, so the 2 per cent weight is about 11 times the 7 per cent weight. A person alive now will not usually be alive in fifty years; their grandchildren may be. A damage placed there is therefore cheap in proportion to the rate chosen, and a domestic-only count removes from the sum the damage that falls abroad. The sources show these two mechanisms. They do not show that anyone chose them in order to move the bill onto particular people, and this paper does not claim it.
The Treasury describes the national debt as the federal government’s accumulated borrowing (7). By that definition it cannot contain a cost that was never borrowed. The IMF’s uncharged damage has no creditor, no schedule and no holder, and appears in no account of the nation’s obligations. A United Nations standard exists for recording natural capital: the UN Statistical Commission has adopted the System of Environmental-Economic Accounting—Ecosystem Accounting, which supplements gross domestic product and does not change it (8; the page we read gives no date, so we do not state one). Whether and how countries use it was not examined.
One much-cited estimate must be left out. A 2024 paper in Nature reported that climate change had already committed the world economy to a 19 per cent income loss by 2049; the journal retracted it on 3 December 2025 (9). We read only the retraction summary, and we do not use its figures.
| Claim | Status |
|---|---|
| 2024 fossil-fuel subsidies were $7.43 trillion, of which $6.7 trillion implicit | The IMF’s estimate, page read; underlying paper not read |
| The implicit part is a subsidy | Disputed definition; the dispute is reported by one secondary article only |
| EPA 2023: $120, $190, $340 per ton at 2.5, 2.0, 1.5% | Established (report’s key figures read) |
| Interagency group disbanded and 2003 Circular A-4 directed, 20 Jan 2025 | Established (order read) |
| Current federal social cost of carbon | Not established; tracker says “slated for rollback”; agency guidance not read |
| A damage fifty years away is weighted 3.4% at 7% against 37.2% at 2% | Our arithmetic |
| By the IMF’s split, 32% of the total is climate, 39% local air pollution, 16% road externalities | Established as the IMF’s breakdown (page read in full) |
| Extraction costs fall on later generations (E3) and on others (E4) | Not shown by the sources read; the author’s reading; the weighting mechanism is shown |
| The national debt includes environmental damage | No, by the Treasury’s definition of the debt as borrowing |
| 19% world income loss by 2049 (Nature, 2024) | Retracted 3 Dec 2025; not used |
| A UN standard for natural-capital accounts exists and supplements GDP | Established (UN page read; year not on the page) |
We did not read the IMF working paper (a direct fetch returned an access error; the web page itself we read in full from a PDF the author supplied), the full EPA report, any current agency guidance, the OECD or IEA positions at source, or the UN standard itself. The sources are about a handful of price and accounting choices, not about harm: we did not measure damage, emissions or health effects, and we make no claim about how large the true environmental cost is. The question of incidence, who actually bears extraction’s costs across generations and countries, needs sources on distribution that we have not read, and the paper leaves it open.
The relation to WP-132 and WP-131 is of form, not of proof. WP-131 followed how persons and herds are appraised as assets, WP-132 how a person is divided out of a debt, and this paper what the ledger omits. Neither paper shows that one causes the other.
Style: ABNT NBR 6023. Bracketed notes give the status of each source.
Satirical frame: SWIFT, Jonathan. A modest proposal for preventing the children of poor people in Ireland from being a burden to their parents or country, and for making them beneficial to the publick. Dublin, 1729 (public domain). Part I echoes its title, cadence and closing disclaimer of interest.
3 October 2026.
Sátira. O narrador é conjurado, mais uma vez, do Deanery de St Patrick. A voz dele não é a nossa; ele é o alvo. A Parte II é o registro: cada número abaixo é ali rastreado até a fonte, com o que foi lido e o que não foi.
É prudente economia desta República, e de toda República que achou um veio de qualquer coisa digna de ser queimada, que a conta de cada extração seja lançada sobre pessoas ainda não presentes para contestá-la. Observe o arranjo. O comerciante vende a um preço; o preço omite a fumaça; a fumaça não é lançada por ninguém, e portanto não é devida por ninguém, e portanto é devida, na plenitude do tempo, por alguém. Os netos de estranhos são os credores mais obsequiosos do reino: emprestam sem que lhes peçam, não podem ser consultados porque ainda não nasceram, e são pagos sem receber agradecimento.
Alguns economistas de coração terno propuseram trazer essa conta para os livros por um método de desconto, que confesso admirar. Por uma fração pequena e sóbria, aplicada uma vez por ano de atraso, um dano a cinquenta anos de distância pode ser reduzido a cerca de um trigésimo de si mesmo. Não digo que o dano seja menor. Digo apenas que a aritmética foi ensinada a olhar para o outro lado, de modo muito ordenado.
Tenho a honra de acrescentar que o livro-razão de uma nação, sendo registro do que a nação tomou emprestado, não pode ter linha para o que ela não tomou emprestado, apenas tomou. Essa é sua beleza. Uma dívida tem credor, cronograma e um número onde guardá-la. A fumaça não tem nada disso e é, por isso, mais facilmente legada.
Nada proponho, portanto, estando a proposta já em operação em todo país que vende combustível; e não tenho, como antes, interesse na matéria, por estar morto e não ter netos a cobrar.
O WP-132 dividiu a dívida federal dos EUA pela população e achou cerca de US$ 114.000 por residente, número que conta o que o Estado tomou emprestado e nada mais. Este artigo pergunta o que esse livro-razão deixa de fora quando a economia funciona de extração, e quem recebe a conta. Nas fontes lidas: o Fundo Monetário Internacional (FMI) estima os subsídios a combustíveis fósseis de 2024 em US$ 7,43 trilhões, 6,4 por cento do produto mundial, dos quais só US$ 0,73 trilhão são explícitos e US$ 6,7 trilhões são dano que os preços não cobram (1); essa definição é rejeitada por outras agências (2). A EPA, a Agência de Proteção Ambiental dos EUA, precificou uma tonelada de dióxido de carbono em 2023 em US$ 120, US$ 190 ou US$ 340, conforme o futuro seja descontado a 2,5, 2,0 ou 1,5 por cento ao ano (4); em janeiro de 2025 uma ordem executiva dissolveu o grupo que produzia esses números (5). A escolha da taxa de desconto, e não uma medição da atmosfera, é a maior alavanca do número. Calculamos que a 7 por cento um dano a cinquenta anos pesa 3,4 por cento de seu tamanho, contra 37,2 por cento a 2 por cento. Pela divisão do próprio FMI, só 32 por cento desse total é clima; 39 por cento é poluição local do ar e 16 por cento externalidades viárias, que as pessoas vivas hoje suportam (nossa leitura). O que as fontes não mostram é quem paga no fim: que gerações futuras e pessoas de outros lugares arquem com a conta é leitura do autor, não achado. Uma estimativa muito citada de perda de 19 por cento da renda mundial até 2049 foi retratada em dezembro de 2025 e não é usada (9).
Cada fonte é numerada e vinculada na ordem do primeiro uso e marcada na lista de referências como lida na íntegra, página-resumo ou não lida. Onde um número é aritmética nossa sobre números citados, dizemos. Onde a fonte é página de notícia ou rastreador, dizemos que é secundária. O texto em português é uma tradução que precisa de revisão por falante nativo.
A frase “o custo ambiental de rodar a extração sem freio é pago pelos netos dos outros” contém quatro afirmações que podem falhar separadamente. E1: a extração tem custos que não estão no seu preço nem na dívida nacional. E2: esses custos são grandes. E3: eles recaem sobre gerações futuras. E4: eles recaem sobre pessoas que não são as que lucram. As fontes lidas sustentam as duas primeiras na medida da definição do FMI e mostram um mecanismo, o desconto, que torna a terceira fácil; não alocam a conta a grupos nomeados. A própria divisão do FMI vai contra E3 para a maior parte do total: 39 por cento é poluição local do ar e 16 por cento externalidades viárias.
| Item | Valor | Fonte | Status |
|---|---|---|---|
| Subsídios globais a combustíveis fósseis, 2024 | US$ 7,43 trilhões (6,4% do produto mundial) | 1 | Página do FMI lida na íntegra (PDF fornecido pelo autor); o documento de trabalho por trás dela não |
| dos quais explícitos | US$ 0,73 trilhão | 1 | Idem |
| dos quais implícitos (dano não cobrado no preço) | US$ 6,7 trilhões (5,8% do produto mundial) | 1 | Definição do FMI; contestada por outras agências, segundo um único artigo secundário |
| Parcelas do total: poluição local do ar, clima, externalidades viárias, subsídios explícitos, imposto de consumo não arrecadado | 39%, 32%, 16%, 9%, 4% | 1 | Idem |
| Um ano de subsídio implícito contra o estoque da dívida dos EUA (nossa razão) | 17,2% | 1, 3 | Só aritmética; fluxo anual mundial contra estoque de um país, logo escala, não comparação |
| Custo social do CO2 da EPA, emissões de 2020, dólares de 2020, por tonelada métrica | US$ 120 (2,5%), US$ 190 (2,0%), US$ 340 (1,5%) | 4 | Números principais lidos; relatório completo não lido |
| Peso de US$ 1 de dano daqui a cinquenta anos (nossa aritmética) | 37,2¢ a 2%, 22,8¢ a 3%, 3,4¢ a 7% | 1/(1+r)50 | Só aritmética |
O número implícito do FMI é uma estimativa modelada de dano não cobrado, não dinheiro que trocou de mãos, e um artigo secundário relata que a OCDE e a Agência Internacional de Energia rejeitam tratá-lo como subsídio; assim, os US$ 7,4 trilhões da manchete não devem ser lidos como pagamento (2). Usamos o número como a medida do próprio FMI do que os preços deixam de fora, sob a definição do FMI.
A página do FMI (atualizada em 14 de setembro de 2026) define subsídio implícito como um preço de varejo que não inclui custos externos: dano climático, dano local à saúde (sobretudo mortes prematuras por material particulado fino) e congestionamento, acidentes e danos às vias. Isso importa para a afirmação. Do total de 2024, a poluição local do ar é 39 por cento, as mudanças climáticas 32 por cento, as externalidades viárias 16 por cento, os subsídios explícitos 9 por cento e o imposto de consumo não arrecadado 4 por cento (1). Assim, pela divisão do próprio FMI, apenas cerca de um terço do total é o custo climático que as gerações futuras herdariam; as partes de poluição do ar e de vias, 55 por cento juntas pela nossa soma, são custos de um tipo que as pessoas vivas hoje suportam (nossa leitura das categorias do FMI). A página também relata, para os US$ 289 bilhões de subsídios explícitos cobertos por dados de pesquisas domiciliares em 2024, que a metade mais rica dos domicílios captou cerca de três quartos e o décimo mais rico recebeu cerca de sete dólares para cada dólar do décimo mais pobre (US$ 72 bilhões contra US$ 10 bilhões). Isso trata de quem recebe o benefício do subsídio explícito, não de quem arca com o dano. O próprio modelo do FMI põe a reforma plena de preços em emissões de CO2 46 por cento abaixo do cenário-base em 2035 e US$ 5 trilhões em receita (3,3 por cento do produto mundial); é projeção do FMI, não medição.
O relatório da EPA de novembro de 2023 dá um custo social central do dióxido de carbono para emissões de 2020 de US$ 120, US$ 190 ou US$ 340 por tonelada métrica, a taxas de desconto de curto prazo de 2,5, 2,0 e 1,5 por cento, em dólares de 2020, e diz que as estimativas refletem danos globais porque as mudanças climáticas são globais (4). Em 20 de janeiro de 2025 a Ordem Executiva 14154, seção 6, dissolveu o Grupo de Trabalho Interagências que produzira as estimativas federais e remeteu as agências à versão de 2003 da Circular A-4 do OMB, onde a lei permitir (5). Um rastreador da Harvard Law School registra que as estimativas do primeiro governo Trump usavam só impactos domésticos e taxas de desconto de 3 e 7 por cento, e mostra a situação como “prevista para reversão” em janeiro de 2026 (6). Não lemos a orientação atual das agências, então o valor federal presente, se houver, não está estabelecido aqui.
A própria faixa da EPA vai de US$ 120 a US$ 190 a US$ 340 conforme a taxa cai de 2,5 para 2,0 para 1,5 por cento: meio ponto torna o número 1,58 vez maior, e um ponto 2,83 vez (4). Nossa aritmética mostra por quê. Um dólar de dano daqui a cinquenta anos pesa 37,2 centavos a 2 por cento, 22,8 centavos a 3 por cento e 3,4 centavos a 7 por cento; assim, o peso a 2 por cento é cerca de 11 vezes o peso a 7 por cento. Quem está vivo hoje normalmente não estará vivo daqui a cinquenta anos; seus netos podem estar. Um dano colocado ali fica, em consequência, barato na proporção da taxa escolhida, e uma contagem só doméstica retira da soma o dano que cai no exterior. As fontes mostram esses dois mecanismos. Não mostram que alguém os escolheu para empurrar a conta a pessoas determinadas, e este artigo não afirma isso.
O Tesouro descreve a dívida nacional como o endividamento acumulado do governo federal (7). Por essa definição, ela não pode conter um custo que nunca foi tomado emprestado. O dano não cobrado do FMI não tem credor, cronograma nem detentor, e não aparece em nenhuma conta das obrigações da nação. Existe um padrão das Nações Unidas para registrar capital natural: a Comissão de Estatística da ONU adotou o Sistema de Contabilidade Ambiental-Econômica—Contabilidade de Ecossistemas, que complementa o produto interno bruto e não o altera (8; a página que lemos não traz data, então não indicamos uma). Se e como os países o usam não foi examinado.
Uma estimativa muito citada precisa ficar de fora. Um artigo de 2024 na Nature relatou que as mudanças climáticas já haviam comprometido a economia mundial a uma perda de 19 por cento da renda até 2049; a revista o retratou em 3 de dezembro de 2025 (9). Lemos só o resumo da retratação e não usamos seus números.
| Afirmação | Status |
|---|---|
| Os subsídios a combustíveis fósseis de 2024 foram US$ 7,43 trilhões, dos quais US$ 6,7 trilhões implícitos | Estimativa do FMI, página lida; documento de base não lido |
| A parte implícita é subsídio | Definição contestada; a disputa é relatada só por um artigo secundário |
| EPA 2023: US$ 120, US$ 190, US$ 340 por tonelada a 2,5, 2,0, 1,5% | Estabelecida (números principais do relatório lidos) |
| Grupo interagências dissolvido e Circular A-4 de 2003 determinada, 20 jan. 2025 | Estabelecida (ordem lida) |
| Custo social do carbono federal atual | Não estabelecido; rastreador diz “prevista para reversão”; orientação das agências não lida |
| Um dano a cinquenta anos pesa 3,4% a 7% contra 37,2% a 2% | Nossa aritmética |
| Pela divisão do FMI, 32% do total é clima, 39% poluição local do ar, 16% externalidades viárias | Estabelecida como a decomposição do FMI (página lida na íntegra) |
| Os custos da extração recaem sobre gerações futuras (E3) e sobre outros (E4) | Não mostrado pelas fontes lidas; leitura do autor; o mecanismo de ponderação é mostrado |
| A dívida nacional inclui dano ambiental | Não, pela definição do Tesouro da dívida como endividamento |
| Perda de 19% da renda mundial até 2049 (Nature, 2024) | Retratada em 3 dez. 2025; não usada |
| Existe um padrão da ONU para contas de capital natural que complementa o PIB | Estabelecida (página da ONU lida; ano não consta da página) |
Não lemos o documento de trabalho do FMI (uma busca direta devolveu erro de acesso; a página da web lemos na íntegra a partir de um PDF fornecido pelo autor), o relatório completo da EPA, nenhuma orientação atual de agência, as posições da OCDE ou da AIE na fonte, nem o próprio padrão da ONU. As fontes tratam de um punhado de escolhas de preço e de contabilidade, não de dano: não medimos dano, emissões nem efeitos na saúde, e não afirmamos nada sobre o tamanho do verdadeiro custo ambiental. A questão da incidência, quem de fato arca com os custos da extração entre gerações e países, exige fontes de distribuição que não lemos, e o artigo a deixa em aberto.
A relação com o WP-132 e o WP-131 é de forma, não de prova. O WP-131 seguiu como pessoas e rebanhos são avaliados como ativos, o WP-132 como uma pessoa é extraída de uma dívida, e este o que o livro-razão omite. Nenhum dos artigos mostra que um causa o outro.
Estilo: ABNT NBR 6023. As notas entre colchetes dão o status de cada fonte.
Quadro satírico: SWIFT, Jonathan. A modest proposal for preventing the children of poor people in Ireland from being a burden to their parents or country, and for making them beneficial to the publick. Dublin, 1729 (domínio público). A Parte I ecoa seu título, sua cadência e sua declaração final de desinteresse.
Em 3 de outubro de 2026.